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首批公募REITs获机构热捧 今日起集中认购!

放大字体   缩小字体 发布日期:2021-05-31 08:00:12 作者:limiya

首批9只基础设施公募REITs发行受到资本市场高度关注,也获得机构热捧,今日(5月31日)正式开启集中认购。

Wind数据显示,这9只公募REITs平均战略配售比例为66.8%,平均有效认购倍数近8倍,预计共募集资金314.02亿元。

万得基金代销了其中四只:中金普洛斯仓储物流REIT(508056.OF)、富国首创水务REIT(508006.OF)、平安广州交投广河高速公路REIT(180201.OF)、东吴苏州工业园区产业园REIT(508027.OF)。

首批公募REITs获机构热捧 今日起集中认购!

公募REITs有何“神通”受到机构如此青睐,你我如何分羹一杯?

公募REITs风险收益特征

REITs(Real Estate Investment Trusts,不动产信托基金)是指在证券交易所公开交易,通过证券化的方式将具有持续性、稳定性收益的不动产资产或权益转化为流动性较强的上市证券的标准化金融产品,属于中等风险理财产品。

REITs和股票、债券、商品等大类资产的相关性较低,投资REITs可以分散风险、优化资产组合,提高单位风险收益。在成熟市场,REITs 已被投资者看作是除股票、债券、现金之外的第四类资产。

公募REITs投向政策支持的基础设施领域,优先支持东部发达地区,比如:京津冀、大湾区、长江经济带等,酒店、商城、写字楼、公寓、住宅等房地产项目不属于试点范围,而且要求“预计未来3年净现金流分派率(年度可分配现金流/目标不动产评估净值)原则上不低于4%”。

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业内人士透露,首批公募REITs项目属于“精挑细选”。最初,各省发改委推荐了200多个项目,但最终经国家发改委推荐的项目不到30个,最终仅9单项目拿到批文。

首批公募REITs涉及公路用地、公共设施用地、仓储用地。进一步分类看,这9只公募REITs可大致分为产权类(永续类)和经营权类(非永续类),这两类REITs产品的预期投资收益构成存在明显差异。

1.对于仓储物流、产业园区等产权类REITs,其初始股息收益率可能不超过5%,但未来租金的现金流大概率将带来底层资产价值的波动,从而影响收益;资产到期市场化处理

2.包括高速公路在内的经营权类REITs则以股息收益为主,其经营权价值将逐年递减直至终值归零,因而增值收益的体现可能不明显。

虽然两者都是权益类公募REITs,但经营权类REITs更接近债,而产权类REITs的股性特征相对更强,其收益特性预计将介于传统股债之间,与国际市场上的REITs产品也更为接近。

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公募REITs如何认购

公募REITs发行与普通公募基金不同,因为公募REITs含有底层资产,这部分资产在市场上尚未定价,因而发行过程中有询价的程序,类似新股IPO,来决定公募REITs的发行价格。

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截至5月27日,首批9只公募REITs均公布了询价结果,整体看,预计现金分派率高的项目定价较高。场外认购门槛从100-1000元不等,认购时间均自5月31日开始,到6月1日至2日结束

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费率方面,公募REITs的认购费率不高,低于100万(或1000万)的认购费率在0.5%-0.6%,明显低于权益类基金,与债券基金相仿。管理费方面,除博时招商蛇口产业园REIT为固定费率0.3%/年,其余8只采用固定费率加浮动费率组合的模式,浮动费率与基金业绩相挂钩。

募集期内,公众投资者可以通过场内证券经营机构或基金管理人及其委托的场外基金销售机构认购基金份额。公众投资者参与公募REITs投资无准入条件要求,普通投资者在首次认购基金份额前,应签署风险揭示书,认购方式与现行LOF基金认购方式一致。

万得基金代销REITs简介

万得基金代销首批公募REITs中的四只:中金普洛斯仓储物流REIT(508056.OF)、富国首创水务REIT(508006.OF)、平安广州交投广河高速公路REIT(180201.OF)、东吴苏州工业园区产业园REIT(508027.OF)。

1. 中金普洛斯仓储物流REIT

中金普洛斯仓储物流封闭式基础设施证券投资基金”为仓储物流项目,原始权益人为普洛斯中国控股有限公司,基金管理人为中金基金。基础资产由7个仓储物流园组成,分布于京津冀、长三角、大湾区三大城市群,总建筑面积达70.50万平方米。截至2020年12月31日,目标基础设施资产合计平均出租率约98.72%,合同租金及管理费平均约40.04元/月/平方米,估值合计约53.46亿元。

项目公司2021、2022年预测可供分配金额分别为2.50亿元、2.52亿元,假设基金发行规模56.18亿元,并按照预测可供分配金额的100%向投资者分配,2021、2022年预测现金流分派率分别为4.45%、4.48%。(注:预测来源于基金招募说明书,下同)

值得一提的是,普洛斯号称全球最大的物流基础设施开发与运营机构,在日本的Reits项目曾经创造业绩神话,之前在新加坡上市,2018年私有化。

2. 富国首创水务REIT

“富国首创水务封闭式基础设施证券投资基金”为污水处理类项目,原始权益人为北京首创股份有限公司,基金管理人为富国基金,项目公司包括深圳市福永、松岗、公明水质净化厂BOT特许经营项目,以及合肥市十五里河污水处理厂PPP项目。深圳项目的特许经营权分别在2031年和2033年陆续到期,合肥项目的特许经营权在2047年到期。

预计首创水务2021年、2022年可供分配金额分别为1.60亿元和1.68亿元,现金流分派率分别为8.74%、9.15%。

3. 平安广州交投广河高速公路REIT

中国经济最发达省份的省内高速,原始权益人为广州交通投资集团有限公司,基金管理人为平安基金,项目公司为广州交投广河高速公路有限公司。广州广河的基础资产为广河高速(广州段),广河高速(广州段)项目新建双向六车道高速公路,路线全长70.754公里,收费期为2011年至2036年。

预计2021年6-12月期间可供分配金额为53,842.11万元,2022年度可供分配金额为62,628.76万元,假设拟募集资金为87亿元,2021年6-12月及2022年的年化现金流分派率分别为6.19%和7.20%。

4. 东吴苏州工业园区产业园REIT

东吴苏州工业园区产业园封闭式基础设施证券投资基金的基础设施项目为国际科技园五期B区和2.5产业园一期、二期项目,均位于苏州市苏州工业园区。苏州工业园区作为全国第一个中外中央政府级合作的开发区,是中国和新加坡两国政府间的重要合作项目,被誉为“中国改革开放的重要窗口”和“国际合作的成功范例”。

苏州工业园区产业园项目预计现金流分派率略高于招商蛇口产业园和张江光大园。2021年5-12月和2022年度,苏州工业园区产业园预计现金流分派率为4.50%和4.54%。

公募REITs的交易

公募REITs是封闭式基金,成立后,不能申购、不能赎回,但可以通过二级市场买入、卖出。二级市场交易与ETF、LOF基金类似。上市首日涨跌幅限制比例为30%,非上市首日涨跌幅限制比例为10%。

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通过普通基金账户可以参与认购,因为基金账户不能参与场内交易,需要通过转托管,转至场内进行交易。

值得注意的是,发售比例上来说,首批9只REITs,原始权益人+战略投资者比例普遍在55%-79%之间,剔除战略配售后网下发售占比则仅在16%-32%之间,而面向公众发行占比仅为5%-13%。

原始权益人战略配售部分在整体份额20%之内的,持有期不得少于5年,超过20%的部分持有期不得少于3年,其余战略配售方持有期限亦不得低于12个月。

导致初始上市交易的份额占比相对较低。尽管这9只REITs募集资金预计募集规模达314.02亿元,但短期内场内流通或不超过100亿元。短期场内流通份额较少,而市场关注度较高,可能会导致REITs刚上市波动较大

海外REITs的发展

REITs起源于20世纪60年代的美国,1956-1959年美国陷入经济衰退,不动产市场成为政府提振经济的重要手段之一,为了吸引资本进入不动产市场,1960年联邦政府先后通过《房地产投资信托法》和《国内税收法》以明确REITs的标准并解决REITs和投资者层面双重征税问题,此后美国REITs规模开始缓慢扩张。

据Nareit数据,截至2021年3月,美国REITs的总市值约1.35万亿美元,居世界首位。将近1.45亿美国人(约43%的美国家庭)直接或通过共同基金、ETF等方式间接持有REITs份额

以美国权益类REITs为例,截止2021年一季度末,过去近50年,美国市场REITs平均年化收益13.33%,其中分红平均提供7.51%,剩下由价格涨幅贡献。相较于价格波动而言,分红收入较为稳定。分红和增值共同组成了REITs的收益。

图表:美国权益类REITs收益来源

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数据来源:Nareit,广发证券

中国作为基建强国,公募REITs发展前景远大。

国泰君安指出,作为一种全新的大类资产,基础设施REITs具有明显的权益属性和资产盘活效果,是实现稳投资、补短板的有效工具,极大丰富了中国资本市场金融工具,对深化金融结构性供给侧改革意义重大。

世邦魏理仕预计,短期内,中国REITs市场将达到数千亿人民币规模。从更长期来看,可能会超过10万亿元人民币规模

最后提醒广大机构投资者,借助Wind金融终端“万得交易快线”功能,可以便捷的助您“打新”首批公募REITs。

“万得交易快线”链接Wind金融终端基金研究、AMS(资产管理系统)、风控平台等功能模块,具备一键开户、线上交易、多账户管理、投后分析、定制服务等诸多实用功能,让机构理财更便捷、更高效!

欢迎通过Wind金融终端输入“WBUY”,进入万得交易快线模块,一览详情。

联系我们:

邮箱:gr.fund@wind.com.cn

电话:400-799-1888或

021-50712782

除了机构,个人投资者可通过“万得基金”APP或“万得基金”小程序参与认购

相关优选基金:中金普洛斯仓储物流REIT(508056.OF)、富国首创水务REIT(508006.OF)、平安广州交投广河高速公路REIT(180201.OF)、东吴苏州工业园区产业园REIT(508027.OF)

特别提示:基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征,80%以上基金资产投资于基础设施资产支持证券,并持有其全部份额,基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权,穿透取得基础设施项目完全所有权或经营权利;基础设施基金采取封闭式运作,不开放申购与赎回,在证券交易所上市,场外份额持有人需将基金份额转托管至场内才可交易(万得基金会协助投资者开立场内证券账户,并积极配合有需要的投资者将场外份额转托管至场内);投资基础设施基金可能面临包括但不限于基金价格波动风险、基础设施项目运营风险、流动性风险、终止上市风险、税收等政策调整风险。

基金可供分配金额测算结果是在相关假设基础上编制的,相关假设存在一定不确定性,因此本基金的可供分配金额预测值不代表对基金运行期间实际分配金额的保证。

投资者在参与基础设施基金相关业务前,应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件,熟悉基础设施基金相关规则,自主判断基金投资价值,自主做出投资决策,自行承担投资风险。

公开募集证券投资基金风险揭示书

尊敬的投资者:

投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规,上海万得基金销售有限公司做出如下风险揭示:

一、基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征且预期风险低于股票型基金,高于债券型基金、货币市场基金。基础设施基金80%以上的基金资产投资于产业园类型的基础设施资产支持证券,并持有其全部份额,基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权,通过资产支持证券和项目公司等载体取得基础设施项目完全所有权。基础设施基金以获取基础设施项目租金等稳定现金流为主要目的,在符合有关基金分红的条件下,每年至少进行收益分配一次,每次收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%。投资者应充分了解基础设施基金投资风险及本招募说明书所披露的风险因素,审慎作出投资决定。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示:

1. 如果您购买的产品为养老目标基金,产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺,产品不保本,可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书,确认了解产品特征。

2.如果您购买的产品为货币市场基金,购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构,基金管理人不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。

3. 如果您购买的产品投资于境外证券,除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

4. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限,在封闭期或者最短持有期限内,您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上海万得基金销售有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、中金普洛斯仓储物流封闭式基础设施证券投资基金(简称“中金普洛斯仓储物流REIT”)由中金基金管理有限公司(简称“中金基金”)依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。中金普洛斯仓储物流REIT的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站eid.csrc.gov.cn和基金管理人中金基金的网站www.ciccfund.com进行了公开披露。中国证监会对中金普洛斯仓储物流REIT的注册,并不表明其对中金普洛斯仓储物流REIT的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于中金普洛斯仓储物流REIT没有风险。

富国首创水务封闭式基础设施证券投资基金(简称“富国首创水务REIT”)由富国基金管理有限公司(简称“富国基金”)依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。富国首创水务REIT的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站eid.csrc.gov.cn和基金管理人富国基金的网站www.fullgoal.com.cn进行了公开披露。中国证监会对富国首创水务REIT的注册,并不表明其对富国首创水务REIT的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于富国首创水务REIT没有风险。
平安广州交投广河高速公路封闭式基础设施证券投资基金(简称“平安广州交投广河高速公路REIT”)由平安基金管理有限公司(简称“平安基金”)依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。平安广州交投广河高速公路REIT的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站eid.csrc.gov.cn和基金管理人平安基金的网站www.fund.pingan.com进行了公开披露。中国证监会对平安广州交投广河高速公路REIT的注册,并不表明其对平安广州交投广河高速公路REIT的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于平安广州交投广河高速公路REIT没有风险。
东吴苏州工业园区产业园封闭式基础设施证券投资基金(简称“东吴苏州工业园区产业园REIT”)由东吴基金管理有限公司(简称“东吴基金”)依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。东吴苏州工业园区产业园REIT的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站eid.csrc.gov.cn和基金管理人东吴基金的网站www.scfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对东吴苏州工业园区产业园REIT的注册,并不表明其对东吴苏州工业园区产业园REIT的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于东吴苏州工业园区产业园REIT没有风险。
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